El 6 de abril de 2026 marca una fecha clave en la historia del mercado de capitales
marroquí, con el lanzamiento efectivo del mercado de futuros de instrumentos
financieros (MAT), establecido por la Ley n.º 42-12, así como la apertura de la
primera sesión de cotización del contrato de futuros firme sobre el índice «Future
MASI 20».
La primera sesión de cotización del contrato Future MASI 20 se caracterizó por la ejecución de transacciones en todos los vencimientos abiertos — junio de 2026, septiembre de 2026, diciembre de 2026 y marzo de 2027 — lo que refleja el interés de los operadores por todas las maturidades del contrato. Esta sesión inaugural dio lugar al intercambio de 1.295 contratos, por un volumen nocional cercano a los 17 millones de dírhams.
Anunciado por la Sra. Ministra con ocasión de la conferencia de la APSB celebrada el 9 de febrero de 2026, este proyecto estructurante permitirá ampliar los instrumentos de cobertura y gestión de riesgos, ofrecer estrategias de inversión más sofisticadas y reforzar la liquidez del mercado al contado, constituyendo así una palanca clave para fortalecer el atractivo y la competitividad de la plaza financiera de Casablanca.
El lanzamiento del mercado de futuros (MAT) es el resultado de un importante proceso de reforma que ha movilizado a todas las partes implicadas, en particular el Ministerio de Economía y Finanzas (representado por la Dirección del Tesoro y de las Finanzas Exteriores - DTFE), Bank Al-Maghrib, la Autoridad Marroquí del Mercado de Capitales, la Bolsa de Casablanca, así como los distintos operadores del mercado.
Impulsada por la dinámica de coordinación y la movilización activa de la DTFE, la puesta en marcha del MAT se ha basado en un dispositivo institucional, jurídico, prudencial y operativo estructurado, que incluye, en particular, el establecimiento de un control conjunto por parte de Bank Al-Maghrib y la AMMC a través de la Instancia de Coordinación del Mercado de Futuros (ICMAT), la creación de nuevas entidades de mercado — la Sociedad Gestora del Mercado de Futuros (SGMAT) y la Cámara de Compensación (CCP) — así como el desarrollo de la plataforma tecnológica de negociación y del sistema de gestión de riesgos.
Este proceso también ha incluido la definición del marco prudencial aplicable a la CCP y a los miembros del MAT, la determinación de los requisitos de capital de la SGMAT, de la CCP y de los miembros mencionados, la estructuración y validación de los esquemas de accionariado y de gobernanza de la SGMAT y de la CCP, así como la aprobación del documento informativo del Future MASI 20.
La fase final previa al lanzamiento de este mercado estuvo marcada por la aprobación de los pliegos de condiciones que rigen las concesiones otorgadas para la gestión del MAT y la compensación de las transacciones, la validación de la designación de los miembros de los órganos de gobernanza de la SGMAT y de la CCP, así como la autorización de los primeros miembros negociadores y compensadores en este mercado (5 miembros negociadores y 3 miembros negociadores-compensadores).
De conformidad con las mejores prácticas internacionales, el primer instrumento financiero de futuros admitido a cotización está vinculado al índice MASI 20, que agrupa los 20 valores más líquidos entre las 40 mayores capitalizaciones flotantes de la Bolsa de Casablanca. Esta elección refleja la voluntad de fundamentar el desarrollo del mercado de futuros en un activo subyacente de referencia que cumpla con elevados estándares de liquidez, transparencia y representatividad.