Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (O.P.C.V.M)
Un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) est un fonds d’épargne collective qui collecte l'épargne des agents économiques en émettant des actions ou des parts.
L'épargne ainsi collectée est utilisée pour constituer un portefeuille de valeurs mobilières dont la gestion est assurée par une société de gestion, au sein de laquelle un gérant ou une équipe de gestion décide des achats ou ventes de titres à effectuer.
Les OPCVM font intervenir pour leur fonctionnement 2 organismes distincts :
La SICAV ou l’établissement de gestion du FCP: gestion du portefeuille.
Le dépositaire (le plus souvent, une banque): garde des actifs, exécution des ordres émanant de l’OPCVM et réception des ordres émanant des actionnaires ou porteurs de parts. Le produit est commercialisé par un promoteur ou distributeur, qui peuvent être distincts.
L'OPCVM canalise ainsi l’épargne vers le financement des entreprises, participant par ce biais au développement de l'économie nationale.
Les OPCVM existent sous deux formes juridiques distinctes : Les Sociétés d'Investissement à Capital Variable (SICAV) et les Fonds Communs de Placement (FCP).
La SICAV est une société anonyme qui a pour objet exclusif la gestion d'un portefeuille de valeurs mobilières et de liquidités: tout investisseur qui souscrit des actions devient actionnaire et possède le droit d'exprimer son avis sur la gestion lors des assemblées générales.
Le FCP est, quant à lui, une copropriété de valeurs mobilières et de liquidité qui n'a pas de personnalité morale. Sa gestion est assurée par un établissement de gestion de FCP agissant au nom des porteurs de parts.
Les actions ou parts des OPCVM peuvent être émises ou rachetées à tout moment à la demande des actionnaires ou porteurs de parts.
Le prix de souscription est égal à la valeur de l’action plus la commission de souscription.
Le prix de rachat est égal à la valeur de l’action diminuée de la commission de rachat.
Les parts ou actions peuvent être souscrite à leur prix de marché, que l’on nomme Valeur Liquidative (VL). Pour calculer cette VL, on estime la valeur de la totalité du portefeuille : le nombre d’actions multiplié par leurs cours du jour. On obtient l’encours, ou actif net.
La VL est simplement l’actif net divisé par le nombre de parts ou d’actions d’OPCVM détenus par les souscripteurs (Valeur liquidative = Actif net / Nombre de parts ou actions en circulation).
La variation de la VL donne donc le rendement de l’OPCVM. Quant à l’actif net ou encours, il varie avec le cours des titres en portefeuille (effet-prix), mais aussi avec le nombre de part des FCP ou d’actions de SICAV détenues par le public (effet-collecte).
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